按利率算每年“缩水”300多亿元

李忠介绍，截至2014年底，养老保险基金的结余达到3.5万亿元。而人社部6月30日发布的中国社会保险发展年度报告显示，2009年至2014年，企业养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期银行存款利率。

按照银行利率计算（五年定期存款的利率在5%左右），相差一个点，3.5万亿元每年的“损失”就是350亿元。

中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文还以CPI作为基准测算，养老金在过去20年贬值将近千亿元。

相比之下，用于战略储备的全国社会保障基金，由于允许市场化运营，自2000年成立至2013年底，基金累计投资收益4187.38亿元，年均投资收益率8.13%，远超过同期2.46%的年均通货膨胀率。

“特别是在当前，我国经济发展进入新常态，人口老龄化的挑战越来越严峻，在这个背景下，加快完善养老基金投资政策，有利于拓宽基金来源，减轻企业和财政负担。”李忠说，“同时，有利于增强养老基金的支撑能力，促进制度的可持续发展。”

中国社会保险发展年度报告显示，2014年，河北、黑龙江、宁夏城镇企业职工养老保险基金支出大于收入，海南持平，一些省份收入仅是比支出略高。

“应该说，现在养老基金进行市场化、多元化投资运营，是形势发展的客观要求。”李忠说。

三成基金可入市

李忠介绍，养老金投资运营主要包括三大类产品，即银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品。“在各类产品的投资比例上，管理办法都有严格的限制。”他说，“总的想法，风险低的比例较高，风险高的比例较低。”

“办法明确规定了投资股票、股票基

《基本养老保险基金投资管理办法》近日向社会公开征求意见。人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在新闻发布会上说，预计扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。

金、混合基金、股票型养老金产品的比例“养老保险基金是群众的养命钱，我

合计不得高于基金资产净值的30%。”李们在拟定这个管理办法时，最主要的考虑

忠说，“这个30%规定的是养老保险基金就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓

投资股市的上限比例，重点仍是合理控的养命钱出现重大风险。”李忠说，“在安

制投资风险。”全第一的原则下，我们对养老保险基金的他强调，在实际运营中，进入股市的基投资运营，从制度上、组织上、工作上都会

金规模和时点不是由政府来直接操作，而有一系列的举措来保证基金的安全。”

是由授权受托的市场机构来具体运作，而他介绍，具体到投资管理办法里，对

且也不可能很快达到投资比例的上限。严格控制风险也做了多方面的制度安排清华大学经管学院副院长白重恩说：和政策规范。例如，管理办法分别明确

“养老金市场化运营并不是去‘炒股’，而委托人、受托机构、托管机构、投资管理

机构各自的权利义务，让这些机构之间有关部门的监管——各地养老金委托投

能够建立一种相互制衡的机制。资的资金额度、划出和划回等事项，必须同时，管理办法要求管理机构建立要向人社部、财政部报告。受托机构、托

健全养老保险基金投资管理的内部控制管机构、投资管理机构也要如实向有关

制度，加强风险管控，维护委托人的利部门报告养老金投资运营的情况。

益。对相关的工作人员也提出了要遵守“管理办法明确，人民银行、银监会、

职业规范，严禁利用职务便利为自己和证监会、保监会等相关机构也将按照各

他人谋取利益。自的职责，发挥监管作用，对托管机构、“管理办法在多元化投资方面也作出投资管理机构的经营活动进行监管。”李是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值了规定。要求合理进行资产配置，明确只忠说，“通过这样一系列措施，我们相信，增值，通过委托专业机构并辅以专业化监能在境内投资，同时严格控制投资产品的能够确保养老保险基金的投资运营是在管来保障资金安全。”种类，主要是投资一些比较成熟的品种。”安全的轨道上运行的。”

中央党校教授周天勇则提出，养老李忠说“，管理办法明确，投资机构和受托

金运营可以和国家经济发展目标结合，机构分别按管理费的20%和年度投资收今日关注

投入保障房、大型基础设施建设等具有益的1%来建立风险准备金，专项用于弥

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重加强政府养老金投资